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新能源概念高温不退 三类个股有望领涨低碳
[导读]政协“一号提案”花落“低碳”，沉寂许久的新能源概念近日“热浪逼人”。这把火能“烧”到何时？低碳经济中又有谁会“烧”的更旺——太阳能？核能？风能？
优势设备制造商成风电投资首选
我们认为，包括风电在内的清洁能源在政策的大力扶持下，未来具备巨大的发展空间，而在整个产业链都将得到快速增长的背景下，设备制造类上市公司将首先获得良好的市场机会。
风电仍将保持快速增长
风电是可再生清洁能源，可开发利用的潜在能量巨大。据中电联的数据显示，截至2009年底我国风电装机容量达到1613万千瓦，同比增幅达到92.26%；而2008年装机容量比2007年增长111.48%，2006年同比增长76.7%。
根据相关研究预测，我国风电装机容量在2020年将达到150GW，这意味着今后11年我国风电装机容量年均将增加12.17GW，年均复合增长率将超过20%。
而 装机容量的快速增加，不仅预示着我国发电量和用电量中有越来越大的比重将来自于清洁能源，也意味着整个风电产业链都将获得快速的发展，即从设备制造商到风 电场运营商，再到并网将电送至用户的各个环节。但从二级市场来看，目前的机会主要在风电设备制造环节，即风电设备类上市公司。因为虽然风电近来增长较快， 但与火电、水电发电量相比仍微不足道。未来随着风电发电量的大幅增长及并网中的技术难题得到解决，风电发电成本将大幅下降，其对运营商经营业绩的积极影响 也将逐步显现出来。
龙头公司发展空间较大
在 风电设备制造商中，又可以细分为整机制造、零部件制造、系统控制等几个方面。整体来看，近年来我国风电设备制造方面取得了很大进步，主要表现在：厂商数量 快速增加，如仅整机厂目前就有80家左右，而2004年时只有4家；设备国产化率快速上升，如600kw和750kw机组国产化率达到90%以上，而 1.5MW的机组国产化率也超过85%，同时更大功率的机组也取得了较大进展。另外，国内企业设备市场占有率也得到快速提高，如整机国内企业市场占有率已 从2006年的不足50%提高到了2008年的68%以上。
结合未来10年风电的快 速发展来看，风电设备制造行业整体仍有着很好的发展机遇。但从目前看行业也存在一些问题，主要表现在：关键设备仍依赖进口，如机组主要轴承、风机控制系统 等与国外仍有较大差距，特别是主要轴承的可靠性、使用寿命等方面难以在短时间内赶上，而其它如叶片、齿轮、电机等虽也有一些差距但相对较好。另外，风电设 备制造产能与目前的需求相比出现一定的过剩，而随着新的厂商进入，行业内竞争将进一步加剧，甚至可能出现行业重新洗牌和整合。
从上市公司方面来看，涉及风电设备制造的也比较多，但从未来发展潜力及竞争情况来看，龙头企业或技术、市场优势明显的企业将获得更大的市场空间，如金风科技、湘电股份、东方电气、上海电气、国电南瑞等可予关注。
业绩支撑太阳能板块行情继续演绎
新能源中太阳能的发展前景较为明朗，随着德国大幅削减太阳能以补贴电价，预计这将引发全球装机容量的扩张；不过，中国厂商的快速投产可能会受政策限制暂时放缓。我们认为，目前的调整对行业长期发展是利好因素，目前市场多数券商均认同今年太阳能光伏行业业绩增长会超过40%。
业绩持续增长可期
据国金证券分 析师预计今年太阳能行业最大的看点在于需求的超预期增长，这是所有太阳能子行业投资逻辑的基础，这其中包括多晶硅电池、薄膜电池等设备。从市场出货量的角 度来看，今年行业将结束去年萎靡的状态，重归高速增长通道。从全球市场来看，德国、日本仍是规模最大的市场，但美国、中国、意大利的增长也值得期待。国金证券分析师预计今年全年全球太阳能电池的出货量将达到10.3GW，行业的利润增长率将超过40%，行业终端产品的市场规模有望达到480亿美元。
随着各国对新能源支 持力度的加强，电池行业景气度将迅速回升，各大电池组件厂订单也将实现恢复性增长，这对电池及多晶硅企业都会形成正面推动。在太阳能的细分子行业中，瑞银 证券看好多晶硅电池与薄膜电池两个子行业，虽然多晶硅行业整体中性，但优势企业值得长期看好。分析师指出，看好多晶硅电池的大逻辑是需求的高速增长，主要 多晶硅企业均能享受行业的高成长，优先推荐具有成本优势、技术领先的企业。而对于薄膜电池行业来说，目前的困难只是暂时的，随着成本的下降，其优势也将进 一步显现。
板块估值处于中等水平
在新能源热点重新启动的背景下，太阳能板块大肆受机构追捧。根据Wind资讯统计，自今年2月以来，与太阳能发电有关的23家企业整体涨幅达到了9.1%，而同期全部A股涨幅为5.18%，其中风帆股份、力诺太阳等 涨幅都超过了15%。从换手率角度来看，截至3月3日，以整体法计算，太阳能发电板块换手率为2.44%，高于全部A股1.28%的换手率；而从估值的角 度来看，以去年三季报×4/3计算，截至3月3日，太阳能板块市盈率为37.35倍，仍低于40.13倍的历史均值，我们认为，在当前主题投资热炒的市场 行情中，太阳能板块的估值仍有可能进一步提升。
至于投资标的，英大证券看好金晶科技未 来的发展。薄膜电池已成为太阳能行业中增长最快的子行业，部分薄膜电池建造的太阳能电站其发电成本已逼近甚至低于当地的火电成本。而作为薄膜电池的主要原 材料之一，薄膜电池的高增长将带来对超白玻璃的巨大需求，预计到2011年全球的需求量将达到1230万重量箱。英大证券认为，目前金晶科技已经开始量化生产太阳能超白玻璃，并通过了有关检测，这为市场的进一步开拓奠定了基础，因而其未来业绩增长良好。
八大太阳能上市公司情况
证券代码 证券简称 月涨跌幅％ 总市值（亿元） 相关业务重点
600089 特变电工 8．2846 399．38 光伏电站系统
600151 航天机电 11．1321 88．18 太阳能电池片
600184 新华光 11．2941 24．83 太阳能电池片
600192 长城电工 12．724 35．83 发电配电系统
600482 风帆股份 15．5794 54．72 蓄电池
600550 天威保变 3．3046 350．52 太阳能变压器
600661 新南洋 14．4342 17．21 太阳能电池组件
000969 安泰科技 12．8748 112．96 薄膜太阳能技术
核能投资盛宴开启 核电设备或成最大受益者
本周三早盘上海电气、自仪股份等多只核能概念股强势涨停，牢牢锁住投资者眼球。市场分析人士表示，核能概念股异军突起，除了受政协1号提案可能涉及新能源的消息刺激外，2011年之后核能设备将进入交货高峰期，令该行业的发展前景更加明朗，从而也成为支撑该行业走强的内在因素。此外，外在环境也给核能个股提供了上涨的温床，2月16日奥巴马政府宣布将提供80亿美元的贷款担保用于建造两个核电机组，开启了核电建设的新里程。
未来三年将迎来核电投资高峰
与风电、水电、光伏发电等清洁能源相比，核电具有容量大、运行小时数高、发电波动性小及经济成本低的优点，能满足工业化大规模使用，可有效取代煤电，具备产业化发展的条件，有望最优先发展。
根据我国在建和拟建的核电项目，世纪证券分析师预计2016年将有4256万千瓦核电机组投产，核电装机容量将达5163万千瓦，已超出《核电中长期发展规划（2005-2020年）》中2020年核电运行装机容量4000万千瓦的目标。
光大证券分 析师则预测国家很可能于近期上调2020年核电装机目标至8000万千瓦。根据2020年核电装机容量8000万千万瓦的规划，分析师测算未来10年核电 市场总投资额将达到9800亿元，年平均投资额接近1000亿元。根据在建项目测算，未来三年有望迎来核电投资高峰，预计未来三年核电总投资将达到 3600亿元，年复合增长达70%。
核电设备或成最大受益者
根据核电站建设成本构成，核电设备占核电站投资总额的50%。光大证券分析师按未来可能上调2020年核电装机容量至8000万千万瓦的规划预测，2010-2020年核电设备制造业总的市场容量可能会达到5100亿元，此次上调核电规划将给2010-2020年的核电设备制造业带来3300亿元的市场增量，平均每年新增超过300亿元。
分 析师按每年新建1000万千瓦，核电站建设第二年安装60%的核电设备，第三年安装40%的核电设备，从而令新建的4000万千瓦在未来7年均摊，则每年 为700万千瓦。而2007-2009年我国共有20台机组动工，按照工程进度，这些机组将在2009-2012年进入设备安装阶段，分析师测算在建项目 将在2009-2011年分别产生180亿元、534亿元和688亿元的设备投资额，加上新开工项目，2009-2011年核电设备投资额将分别达到 180亿元、534亿元和982亿元，复合增长率达130%。
分析师指出，未来的市场份额是决定关键设备制造商业绩的重要因素，而核电技术是决定未来市场份额的重要原因。分析师认为，在二代技术上领先的东方电气将在2014年以前占据优势。因而建议在核电关键设备提供商中关注东方电气、哈动力及上海电气。
十大核能上市公司相关情况
股票代码 证券简称 月涨跌幅％ 最新总市值（亿元） 主营产品类型
600875 东方电气 7．654 455．18 发电机及附属设备
601727 上海电气 18．0365 1293．29 半导体太阳能光伏
600848 自仪股份 16．5736 49．99 电气仪器仪表
000777 中核科技 22．1678 45．22 风泵机械
002227 奥特迅 10．0915 39．21 变电设备
002058 威尔泰 8．7684 10．13 发动机设备
600202 哈空调 20．2369 89．51 电站空冷设备
000151 中成股份 16．2602 42．33 进出口贸易
002130 沃尔核材 21．749 34．96 低压电器类
600622 嘉宝集团 14．2857 72 变电设备